LUNEDÌ 17 AGOSTO 2026

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• APERTURA E QUADRO DEL GIORNO.

La settimana parte con mercati asiatici prudenti, futures statunitensi poco mossi e petrolio ancora sostenuto dalle tensioni con l’Iran. Il Nikkei avanza dello 0,4%, mentre il mercato australiano arretra dello 0,3%; la Corea del Sud è chiusa.

Il quadro azionario rimane costruttivo, ma la crescita economica sta diventando più importante dell’inflazione. Dopo dati sui prezzi statunitensi relativamente moderati, le vendite al dettaglio sono diminuite per la prima volta in nove mesi. Il mercato si domanda ora se il consumatore americano stia semplicemente normalizzando la spesa o se stia iniziando un rallentamento più profondo.

• MACRO GLOBALE.

Le probabilità implicite di un rialzo della Federal Reserve a settembre sono scese vicino al 30%, dal 47% della settimana precedente. Mercoledì arriveranno i verbali della riunione Fed di luglio, utili per capire quanto il board fosse realmente orientato verso un nuovo intervento.

Il test più concreto arriverà però dalle aziende legate ai consumi: Home Depot pubblicherà martedì, Target e Lowe’s mercoledì, Walmart giovedì. Guidance, traffico nei negozi e comportamento delle fasce di reddito medio-basse saranno più significativi del semplice dato sugli utili.

In Giappone aumentano invece le attese per una Bank of Japan più restrittiva. I rendimenti governativi decennali restano vicini ai massimi degli ultimi trent’anni: un segnale da seguire perché eventuali rialzi dei tassi potrebbero rafforzare lo yen e ridurre l’utilizzo dei carry trade.

• AZIONARIO E OBBLIGAZIONARIO.

I futures statunitensi indicano un’apertura poco distante dalla parità: Nasdaq 100 leggermente positivo, S&P 500 stabile e Dow Jones marginalmente negativo.

Il settore AI continua a mostrare una divergenza importante: domanda e investimenti infrastrutturali restano solidi, ma le quotazioni incorporano aspettative elevate. Anche risultati positivi possono quindi essere accolti con vendite quando margini o guidance non superano nettamente le previsioni.

Sul mercato obbligazionario i rendimenti americani sono leggermente diminuiti, ma quelli a lunga scadenza restano elevati. Inflazione, deficit pubblico e crescente offerta di Treasury continuano a limitare lo spazio per una discesa strutturale.

• PETROLIO, ORO E GEOPOLITICA.

Il Brent tratta intorno a 88,50 dollari al barile e il WTI tra 82 e 83 dollari. Le tensioni con l’Iran mantengono un premio geopolitico, mentre domanda globale meno dinamica e scorte statunitensi elevate ne limitano per ora l’accelerazione.

Lo Stretto di Hormuz resta il principale rischio asimmetrico: un’interruzione dei flussi avrebbe conseguenze immediate su petrolio, LNG, inflazione e trasporti.

L’oro sale dello 0,4% circa a 4.391 dollari l’oncia, sostenuto dal dollaro più debole, dalle minori aspettative di rialzo Fed e dalla domanda difensiva. Rimane sensibile sia ai rendimenti reali sia alle notizie geopolitiche.

Il dollaro apre la settimana in lieve calo. Yen ed euro recuperano marginalmente, ma la valuta giapponese resta il punto più delicato.

Un rafforzamento improvviso dello yen potrebbe indurre la chiusura di posizioni finanziate in valuta giapponese, aumentando la volatilità su azioni, obbligazioni e asset digitali.

₿ Bitcoin e Crypto

Bitcoin si mantiene poco sopra 63.000 dollari, dopo una settimana negativa di circa il 3%.

La mancata riconquista stabile dell’area 65.000 dollari, nonostante un Nasdaq vicino ai massimi e aspettative Fed meno restrittive, suggerisce una fase di consolidamento. Il segnale da osservare sarà la forza relativa rispetto ai titoli tecnologici, insieme ai flussi sui prodotti istituzionali e alle novità regolamentari statunitensi.

• MERCATI EMERGENTI.

L’Asia parte senza una direzione uniforme. La Cina continua a mostrare debolezza della domanda interna, mentre tecnologia, semiconduttori ed esportazioni offrono un sostegno selettivo.

Corea e Taiwan mantengono un’esposizione strutturale alla filiera AI. India e altri grandi importatori energetici restano invece vulnerabili a un petrolio persistentemente elevato.

• 🇮🇹 FOCUS FTSE MIB.

Il FTSE MIB ha chiuso venerdì a 53.583,61 punti, in calo dello 0,20%. L’indice guadagna circa l’1,5% nell’ultimo mese e il 27% su base annua.

Nell’ultima seduta si sono distinte Fincantieri (+3,20%), Amplifon (+2,48%) e Leonardo (+1,01%). Deboli Prysmian (-2,03%), Enel (-2,00%), STMicroelectronics (-1,94%) e Italgas (-1,56%).

Le banche hanno mostrato una tenuta migliore: MPS +0,70%, Banco BPM +0,65%, Intesa Sanpaolo +0,60% e Mediobanca +0,52%. BPER ha ceduto lo 0,35%, mentre UniCredit ha chiuso a -0,21%.

Oggi saranno soprattutto banche ed energia a determinare la direzione di Piazza Affari. Utilities e titoli industriali sensibili ai tassi potrebbero invece risentire della persistenza dei rendimenti elevati.

• RISIKO BANCARIO.

Fatto confermato: Intesa Sanpaolo ha lanciato un’offerta pubblica volontaria, non concordata con MPS, inizialmente valorizzata 30,6 miliardi di euro. Il corrispettivo indicato è pari a 1,6 azioni Intesa più 1 euro in contanti per ogni azione MPS.

Fatto confermato: MPS considera l’offerta insufficiente e ha sollevato dubbi su valutazione, sinergie e percorso antitrust. Sta inoltre esaminando una distinta proposta di aggregazione presentata da Banco BPM.

Fatto confermato: per affrontare i problemi di concentrazione, Intesa ha raggiunto un accordo che prevede, in caso di successo dell’offerta, la cessione a Unipol di circa 635 filiali MPS, del marchio e di alcune strutture. Queste attività verrebbero integrate con BPER. Unipol ha dichiarato di voler detenere oltre il 30% del futuro gruppo.

Posizione politica: la presidente del Consiglio Giorgia Meloni ha espresso l’auspicio che MPS non venga smembrata e che ne siano preservate identità e radici territoriali.

Scenario, non certezza: il confronto Intesa-MPS-Banco BPM potrebbe ridisegnare simultaneamente MPS, Mediobanca, BPER e gli equilibri attorno a Generali. Tempi, perimetro e risultato dipenderanno dagli azionisti e dalle autorizzazioni di BCE, Consob e autorità antitrust.

• AUTOMOTIVE RADAR.

In Cina le vendite domestiche di automobili sono diminuite del 21,1% a luglio, mentre le esportazioni sono aumentate dell’88,2%. È il dato strutturale più importante del settore: la capacità produttiva cinese si sta spostando sempre più rapidamente verso i mercati internazionali.

Stellantis ha chiuso venerdì a 4,62 euro, in calo dello 0,14%; negli ultimi sei mesi il titolo ha perso circa il 30%. Le spedizioni del secondo trimestre sono migliorate, soprattutto in Nord America, ma il mercato attende progressi su margini, utilizzo degli impianti e rilancio commerciale.

Per l’Italia resta rilevante il progetto di produrre a Pomigliano, dal 2028, una nuova categoria di piccole auto elettriche a costo più contenuto. È un’indicazione industriale positiva, ma la verifica concreta riguarderà volumi, tempi e sostenibilità economica.

• AZIENDE DA APPROFONDIRE.

Mps — Bmps | 12,032 €

Tema: risposta all’offerta Intesa e integrazione di Mediobanca.

Catalyst informativo: valutazioni del CdA, autorizzazioni e decisioni dei principali azionisti.

Rischi: esecuzione, governance, antitrust e modifica del perimetro.

Orizzonte tematico: prossimi 3-6 mesi.

Banco BPM — BAMI | 17,03 €

Tema: proposta di aggregazione con MPS e ruolo nel consolidamento bancario.

Catalyst informativo: eventuali dettagli ufficiali e posizione degli azionisti.

Rischi: proposta non vincolante, concorrenza di Intesa e complessità regolamentare.

Orizzonte tematico: 2-6 mesi.

Stellantis — STLAM | 4,62 €

Tema: recupero operativo in Nord America, alleanze industriali e capacità produttiva europea.

Catalyst informativo: aggiornamenti sui volumi e sulle partnership.

Rischi: domanda debole, concorrenza cinese, tariffe e pressione sui margini.

Orizzonte tematico: 6-18 mesi.

Questa è una watchlist destinata alla ricerca autonoma, non una selezione di titoli da acquistare.

• COSA GUARDARE OGGI.
• Apertura di FTSE MIB e comparto bancario dopo le dichiarazioni politiche su MPS.
• Reazione di energia e utilities al petrolio vicino a 90 dollari.
• Evoluzione delle tensioni con l’Iran e dei rischi su Hormuz.
• Dollaro, yen e rendimenti giapponesi.
• Preparazione ai risultati della grande distribuzione USA e ai verbali Fed.
• SEMAFORO FINALE.

Azionario globale: 🟢/🟡

Ftse Mib: 🟢/🟡

Risiko bancario: 🟠

Obbligazioni: 🟠

Oro: 🟢

Petrolio: 🟢 tattico / 🔴 geopolitico

Bitcoin: 🟡

Automotive europeo: 🟠

Automotive cinese: 🟢 espansione / 🔴 pressione politica

La settimana inizia con indici vicini ai massimi, ma con tre verifiche decisive: tenuta del consumatore americano, petrolio e risiko bancario italiano.

Per Piazza Affari il dossier Intesa-MPS-Banco BPM-Unipol-BPER è ormai un tema capace di influenzare l’intero indice. Nell’automotive, invece, il confronto centrale resta tra la debolezza della domanda cinese interna e la rapida espansione internazionale dei produttori del Paese.

Fonti principali: Reuters – mercati globali⁠, Reuters – offerta Intesa su MPS⁠, Intesa Sanpaolo – documenti ufficiali dell’offerta⁠, Borsa Italiana – FTSE MIB⁠, Reuters – mercato automobilistico cinese⁠.

Contenuto informativo, non consulenza finanziaria. Fai sempre le tue ricerche.